长城基金韩林：数据要素概念走强，产业发展前景广阔

　　近期，数据要素市场催化因素增多，相关产业二级市场表现一度出现五连阳。虽然日前跟随大盘也出现回调，不少业内人士认为，数据要素市场有望逐步迈进爆发阶段。

　　数据要素相关概念走强的主要逻辑是什么？与以往行情有何不同？本轮行情是否具有可持续性？数据要素发展的重要突破口在哪里？站在当前，短中长期的投资机会如何？一起来看看长城基金基金经理韩林的解读。

　　问：近期，数据要素相关概念走强，主要逻辑是什么？与以往行情有何不同？

　　韩林：随着互联网、物联网、人工智能等技术迅猛发展，数据已然是重要的生产要素之一。当前，各行各业都在积极使用数据分析、数据挖掘等技术优化各种业务流程、提升效率和创造价值。其中，人工智能技术在数据处理和分析方面的广泛应用，也促进了数据要素相关概念的崛起。

　　同时，在数字化转型加速的浪潮中，企业和政府机构越来越重视数据的价值，加大了对数据采集、存储、处理和分析的相关投入。数据的价值愈发凸显，数据要素相关概念的走强即反映了市场对数字化转型前景的看好，以及对相关技术和企业的关注。

　　与以往行情相比，近期数据要素相关概念走强的一个显著特点是市场对数据价值的认同程度更高。过去，数据可能只被认为企业的附属产物，而现在数据被视为重要的战略资源，政策方面也有了更多的支持。    

　　问：本轮行情是否具有可持续性？

　　韩林：本轮数据要素行情在一定程度上具备可持续性，因为长期来看，数据化的趋势不可逆转。今年，国家数据局已挂牌落地，数据要素相关的实质性工作有望出台落实，支持相关产业的实质性发展。随着数字化时代的到来，技术快速迭代发展，数据要素的价值也将持续存在。同时，无论是数据采集、存储、处理还是分析，都需要大量的技术和服务支持，企业和政府的需求将不断增加，意味着数据要素的市场需求将持续增长，带来更多机会。    

　　问：请介绍下数据要素产业目前的发展现状和未来空间。

　　韩林：自2014年大数据首次写入政府工作报告以来，数据与实体经济融合程度不断加深。2019年，十九届四中全会首次将数据增列为生产要素，关于数据资源整合共享、开发利用、安全治理、市场化配置等方面的数据要素体系化顶层设计正式启动。2022年12月，“数据二十条”的出台明确了数据基础制度体系基本架构，为推动数据要素发展筑牢政策基础。2023年10月25日，国家数据局正式揭牌。国家数据局负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。数据要素产业的顶层框架已经基本成型，未来围绕数据流通、数据安全、数据合规性等方向的细化规章制度有望陆续出台，数据要素市场将迎来制度完善的新时期。    

　　数据要素产业的市场空间极其广阔。如上海数据交易所总经理表示，“国家社会面固定资产规模大概1500万亿元，如果数据资产入表，可能再创造100万亿元新增资产规模。”

　　2023中国数据要素产业创新大会主论坛上，国家发展改革委价格监测中心副主任也表示，“短期看，数据基础制度可能催生3000亿元至5000亿元规模的数据交易市场；中长期看，数据资产化催生的相关市场潜在规模可能达到10万亿元级。”因此，数据要素产业未来有望至少是以“万亿”为单位进行衡量的巨大市场，发展前景广阔。

　　问：数据要素发展的重要突破口在哪里？您对数据要素政策方面有何预期？

　　韩林：数据要素发展的重要突破口或包括以下几个方面。

　　一是数据质量和标准化。统一的数据质量标准和规范将有助于提高数据采集处理的质量，确保数据的准确性和一致性。

　　二是数据安全和隐私保护。一方面需要数据安全技术的研究和应用，另一方面需要数据隐私保护政策和法规的严格约束。

　　三是数据治理。建立科学有效的数据治理体系，将有利于推动数据要素产业的规范化和可持续发展。

　　这三个方向都需要政策的引导及扶持，通过加强数据安全和隐私保护、推动数据共享和开放、制定数据标准和规范等措施，为数据要素产业提供良好的发展环境和机遇。

　　问：站在当前，数据要素领域短中长期的投资机会如何？需要关注哪些关键因素？ 

　　韩林：短期而言，我们对行业相关政策的节奏加快有所期待，如公共数据授权运营、数据确权、数据基础设施和数据要素等方向的政策，均有可能在岁末年初时间窗口发布，包括既定的2024年1月1日起数据资产入表，因此，数据要素顶层设计相关的主题投资催化将比较密集。

　　中期维度，在数据要素相关政策相对完善后，各行各业正式进入积极产业实践阶段，于投资而言将真正进入基本面投资阶段，核心是看商业模式和执行力，要观察具体标的的商业模式能否创造价值、执行力能否支撑逻辑快速落地。

　　长期来说，数据要素是我国自上而下统筹推进的产业方向，而人工智能是全球科技产业的一次革命，我们应该关注数据要素与人工智能的科技共振与产业结合。

　　问：如何把握数据要素主线机会？您看好哪些细分板块的投资机会？

　　韩林：2023年12月8日，国家数据局局长在第二届数字政府建设峰会开幕式上的讲话给了我们在数据要素行业投资主线上更为清晰的逻辑线索，国家数据局将重点做好以下几方面工作：

　　一是落实产权分置制度，明确公共数据授权运营的合规政策和管理要求，厘清数据供给、使用、管理的权责义务，探索公共数据产品和服务的价格形成机制，让公共数据“供得出”。

　　二是加快建设安全可信的数据基础设施，发展数据空间、高速数据网，推动匿名化、联邦学习、多方安全计算等隐私计算和区块链技术应用，增强数据利用可信、可控、可计量能力，让公共数据“流得动”。

　　三是针对行业发展痛点堵点，实施“数据要素X”行动计划，形成一批服务经济社会发展的典型应用场景，充分发挥公共数据的乘数效应，让公共数据“用得好”。    

　　四是以公共数据为引领，鼓励探索企业数据授权使用新模式，引导龙头企业、平台企业、中小微企业开展双向公平授权，共同合理使用企业数据。

　　五是数据开发利用离不开数商这类经营主体，将大力发展服务型、应用型、技术型数商，培育一批数据流通、价值实现的推进者、转化者、开发者。还要优化数据交易场所布局，为数据产品和服务的价值发现、供需对接提供环境。

　　六是推动数据领域核心技术创新，支持高质量人工智能数据集、新型算力调度网络建设，为激活数据要素价值，赋能实体经济提供支撑。

　　因此，从政策与产业理解的角度，当前时点相对看好公共数据授权运营、行业数据授权运营、数据基础设施、数据资源等细分板块的投资机会。

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