华泰联合保荐华融化学IPO项目质量评级B级 信披质量有待提升

专题：券商IPO项目执业质量评级

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　　（一）公司基本情况

　　全称：华融化学股份有限公司

　　简称：华融化学                    

　　代码：301256.SZ

　　IPO申报日期：2020年12月24日

　　上市日期：2022年3月22日

　　上市板块：创业板

　　所属行业：化学原料和化学制品制造业（证监会行业2012年版）

　　IPO保荐机构：华泰联合

　　保荐代表人：桂程，易桂涛

　　IPO承销商：华泰联合证券有限责任公司

　　IPO律师：北京市中伦律师事务所

　　IPO审计机构：四川华信（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　发行人招股说明书中存在多处宣传自身“绿色循环综合利用运营模式”的表述，但因发行人关闭 PVC 业务，故已发生重大变化，发行人未修改或删除上述表述；发行人招股说明书中部分引用数据来自付费报告，引用报告部分数据具体来源不准确；未披露PVC 停产前后分产品的收入、毛利构成情况；问询轮数为3轮。 

　　（2）监管处罚情况

　　报告期内，发行人及子公司共受到6项行政处罚。

　　（3）舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期

　　2022年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为403.6天， 华融化学的上市周期是454天，高于整体均值。

　　（5）是否多次申报：不属于，不扣分

　　（6）发行费用及发行费用率

　　华融化学承销保荐佣金率为5.66%，高于整体平均数5.19%，与保荐人华泰联合2022年度IPO承销项目平均佣金率5.66%持平。

　　（7）上市首日表现

　　上市首日涨幅82.73%。      

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月涨幅21.86%。

　　（9）发行市盈率

　　华融化学的发行市盈率为38.47倍，行业均数41.65倍，公司低于行业7.64%。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资5.60亿元，实际募资9.66亿元，超募比例72.63%。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2022年，公司营业收入较上一年度同比增长76.14%，营业利润较上一年度同比增长20.42%，净利润较上一年度同比增长19.90%，归母净利润较上一年度同比增长19.90%，扣非归母净利润较上一年度同比增长11.58%。

　　（12）弃购比例与包销比例

　　弃购率0.11%。

　　（三）总得分情况

　　华融化学IPO项目总得分为83分，分类B级。 影响华融化学评分负面因素是：公司信披质量待提高，受到行政处罚，上市周期较长，发行费用率较高。这综合表明，虽然公司短期内业绩表现较好，但信披质量待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。

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